中游库存压力较大 吉林桥梁桩基声测管继续筑底

时间：2022-07-16  点击量：22

下半年产量维持低位是吉林桥梁桩基声测管价格止跌反弹的关键，当前吉林桥梁桩基声测管自发性减产力度虽较强，产量也大幅下降，但利润若改善，产量也将快速回升，因此后期仍需关注粗钢压减产量的落实情况。需求方面，基建今年下半年实物工作量落地有望提振建材需求，而房地产改善速度较慢，但即使维持当前状态，不继续恶化，吉林桥梁桩基声测管需求在9-11月也有望小幅好转。

　对于需求端。最近三周吉林桥梁桩基声测管消费量在300-320万吨/周，上半年需求同比大概减少18%左右。对于全年吉林桥梁桩基声测管的消费量，从其主要下游房地产和基建投资进行估算，房地产1-5月新开工同比下降30%，由于去年下半年基数大幅回落，因此全年新开工降幅有望收窄至20%，基建投资在四季度存在专项债提前批的预期下，全年增速或升至8-10%，这里粗略的根据地产和基建在吉林桥梁桩基声测管需求中的占比，估算出吉林桥梁桩基声测管全年需求同比下降11-12%，2021年同比下降6%。

　　从平衡表去看，需求见底应该是相对确定的，若按全年11-12%的降幅来估算，则下半年需求同比下降5%左右，即单周消费量维持在280-320万吨之间，环比当前未有明显改善。供应方面，电炉产量近3周变化不大，近期的减产主要是高炉，考虑电炉产量对利润变化更为敏感，因此后续若利润回升，则电炉子5月份以来下降的20万吨产量或先行回升，即产量增至270万吨，但高炉产量回升情况需要看粗钢减产的幅度及执行效果，若后续在利润改善的带动下也开始复产，则高炉吉林桥梁桩基声测管产量上升20万吨，吉林桥梁桩基声测管周产量在10-11月回升至290万吨。根据当前对于供需可能变化的预估，能看到低产量的持续，使吉林桥梁桩基声测管会一直维持小幅去库的状态，进入四季度库存会降至历年同期正常水平。

　整体看，疫情反复，天气问题使需求短期难以快速改善，而较低的产量是淡季持续去库的关键，在中游库存压力显著减轻前，吉林桥梁桩基声测管预计继续筑底，短线看，上周末至周一的走势类似6月20日，大跌过后，宏观情绪若改善，吉林桥梁桩基声测管也有望再次反弹。

从平衡表去看，需求应该是逐步见底的，若按全年需求同比11-12%的降幅来估算，则下半年需求同比下降5%左右，即单周消费量维持在280-320万吨之间，环比当前并未有明显改善。供应方面，电炉产量近3周变化不大，近期的减产主要是高炉，考虑电炉产量对利润变化更为敏感，因此后续若利润回升，则电炉子5月份以来下降的20万吨产量或先行回升，即产量增至270万吨，但高炉产量回升情况需要看粗钢减产的幅度及执行效果，若后续在利润改善的带动下也开始复产，则高炉吉林桥梁桩基声测管产量上升20万吨，吉林桥梁桩基声测管周产量在10-11月回升至290万吨。根据当前对于供需可能变化的预估，能看到低产量的持续，使吉林桥梁桩基声测管会一直维持小幅去库的状态，进入四季度库存会降至历年同期正常水平。

　　因此，下半年产量维持低位是吉林桥梁桩基声测管价格止跌反弹的关键，当前吉林桥梁桩基声测管自发性减产力度虽较强，产量也大幅下降，但利润若改善，产量也将快速回升，因此后期仍需关注粗钢压减产量的落实情况。需求方面，基建今年下半年实物工作量落地有望提振建材需求，而房地产改善速度较慢，但即使维持当前状态，不继续恶化，吉林桥梁桩基声测管需求在9-11月也有望小幅好转。

　　整体看，疫情反复，天气问题使需求短期难以快速改善，而较低的产量是淡季持续去库的关键，在中游库存压力显著减轻前，吉林桥梁桩基声测管预计继续筑底，短线看，上周末至周一的走势类似6月20日，大跌过后，宏观情绪若改善，吉林桥梁桩基声测管也会出现阶段性反弹。